澳賭業擴張 回報率降至17.6%

外電分析

澳賭業擴張 回報率降至17.6%

【本報消息】美資博企到香港上市，濠賭股炒上。但外電形容，投資博企股可能是一場賭博。儘管澳門賭收回升，又有自由行鬆綁、規範碼佣上限等利好因素，但澳門博彩業的持續擴張可能會侵蝕博企回報率，故股價會否大幅回升，取決於澳門交通和消費水平對賭收的影響。那邊廂，曾依賴賭場持續擴張而成長的拉城，有分析文章稱，未來至少十年，當地將不會有重大建設項目，盈利增長將轉而依賴品牌和行銷。

引客臨舊地度假消費

外電報道，一篇被廣泛引述的文章稱，過去拉城賴以增長的動力“建設賭場，他們會來”的理念已變。文章表明，拉斯維加斯在歷經六年的賭場興建熱潮後，因遭逢不景氣，許多業者甚至預期，至少未來十年不會有新大型賭場旅館興建計劃。

過去十年，業者多透過融資大興土木，擴張賭場，斥資逾300億美元在拉斯維加斯打造賭場與酒店。經濟陷入衰退後，博企營收大幅萎縮，債台高築，多家博企甚至宣告破產。

遭遇經濟重創的博企痛定思痛後，決定避開資本密集的投資計劃，把重心放在透過品牌、行銷與顧客忠誠來增加獲利率。如美高梅夢幻花數年籌劃的85億美元賭場酒店項目City Center，預定今年稍後開放。該公司稱，未來將採取較保守的方式，“舊有模式將會放棄”，取而代之的是吸引顧客到來度假消費，而非不斷興建新項目吸引視線。該新策略對倚靠賭場酒店作為主要賣點的博彩業而言，將是一大挑戰。

規範碼佣賭場增利潤

Susquehanna金融集團分析師拉佛爾指出，“每個人都喜歡雲霄飛車，但欲吸引他們一再造訪，需要理由，因此必須不斷興建新的雲霄飛車。”

但博企在其他地區如亞洲、歐洲，甚至南美洲依然有亮麗前景。尤其在澳門投資的永利、金沙及美高梅集團，已成為世界領先博企。

澳門博彩業持續擴張，也可能會侵蝕回報率。瑞士信貸估計，到二○一○年末還將有59億美元資金用於開設新的娛樂場，但到二○一○年，投資回報率將由○八年時的23.3%下降至17.6%。

澳門政府規範博彩中介人佣金上限，摩根士丹利估計，這一主要開支項目減少，可令賭場利潤提高5-27%。